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La OCDE cree que la guerra en Medio Oriente puede meter más presión en los mercados de deuda, aunque insiste en que, por el momento, las primeras reacciones han mostrado una gran resistencia, tanto en lo que respecta a la deuda soberana como a la corporativa.
Carmine di Noia, director de asuntos financieros y de empresas de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), subrayó que desde el comienzo de la contienda, el pasado sábado, "los mercados (de deuda) han sido realmente muy resistentes".
No obstante, Di Noia reconoció que el conflicto "puede meter presión" sobre los tipos de interés, durante la presentación del tercer informe anual de la organización sobre los mercados de deuda.
A ese respecto, recordó que una de las primeras consecuencias ha sido el incremento de los precios del gas y del petróleo, que, si se mantienen, conducirán a un repunte de la inflación, por encima de lo esperado, y eso es susceptible de impactar en la política monetaria.
El responsable de finanzas y empresas de la OCDE consideró que el contexto bélico actual "añade incertidumbre" a los mercados y, aunque es demasiado pronto para anticipar lo que puede ocurrir, "añade presión" en la negociación de la deuda, en particular con las tendencias de fondo.
En su informe, la organización señala que, aunque el pasado año "los mercados de deuda global han mostrado una gran resiliencia" pese a las tensiones geopolíticas y "una gran capacidad para integrar choques", cada vez hay una mayor presencia de inversores como fondos especulativos que, si, por una parte, aportan una mayor liquidez que es positiva, también generan mayor volatilidad.
En el mercado de deuda soberana, ese creciente peso de nuevos inversores tiene que ver con la retirada parcial de los bancos centrales, que han reducido su balance.
Y una de las consecuencias es que hay menos demanda para las emisiones de largo plazo (sobre todo con vencimientos superiores a los diez años), con lo que los Estados tienen que renovar con más frecuencia sus títulos de deuda, con lo que eso entraña de riesgo de más volatilidad.
El déficit público alcanza su nivel más alto en décadas y presiona el panorama financiero internacional
El entorno mundial genera presión sobre los mercados internacionales de deuda, además de que suben los costos del endeudamiento, dijo la OCDE.
Consideró que en 2024 el déficit del sector público se incrementó de manera considerable al el nivel más alto en 35 años.
Además de que estimó que en un escenario en el que no haya más consolidación fiscal, tras lo hecho en 2025, la deuda alcanzaría 64.5%, por lo que sugirió implementar reformas estructurales para bajar ese porcentaje.
En el documento “Reporte Global de Deuda 2026”, dicho organismo expuso que “los niveles de endeudamiento, tanto públicos como privados, permanecen elevados y se prevé que aumenten aún más a medida que crecen las necesidades de financiación soberana y el sector corporativo recurre cada vez más a los mercados de deuda para financiar las enormes necesidades de capital de la expansión de la inteligencia artificial”.
Para la OCDE "los mercados de deuda globales están navegando un terreno difícil. Las tensiones geopolíticas, las disputas comerciales y la perspectiva de nuevos vientos en contra macroeconómicos están aumentando la presión sobre unos mercados ya tensionados”.
Expuso que “los mercados de deuda muestran resiliencia ante una serie de shocks en los últimos años, incluida la inusual concurrencia de déficit alto y rendimientos elevados. Esta estabilidad superficial, sin embargo, oculta desarrollos estructurales más profundos que podrían estar aumentando los riesgos que podrían cristalizar de manera repentina si las tendencias macro actuales continúan”.
Aseguraron que los emisores de deuda podrían estar más expuestos a shocks y a mayores movimientos de precios, poniendo en duda la estabilidad de los mercados mundiales de bonos soberanos y corporativos los cuales tienen un valor de 109 billones de dólares.
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Aseguró que aumentan los costos de la deuda, sobre todo a largo plazo, por lo que los gobiernos y las empresas emiten más deuda con vencimientos de corto plazo, "lo que, si bien mitiga el impacto del aumento de los gastos por intereses, también los expone a un mayor riesgo de refinanciación”.
La OCDE dijo que el endeudamiento de los gobiernos centrales de los 38 países que conforman la Organización creció en 2025, alcanzando los 17 billones de dólares, cantidad mayor a los 12 billones de dólares de 2022 y se espera que en 2026 aumente en un billón de dólares.
La deuda pendiente de bonos soberanos se sitúa ahora en un récord de 61 billones de dólares, frente a los 55 billones de dólares en 2024. La deuda de los gobiernos centrales en relación con el PIB en los países de la OCDE se mantuvo estable en 83%, pero se proyecta que aumente al 85% en 2026, 39 puntos porcentuales más que en 2007, antes de la crisis financiera global.
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