Pablo Álvarez Icaza Longoria | 27-08-26 | 03:40 |

Se dio a conocer el pasado lunes el Producto Interno Bruto Trimestral (PIBT) del segundo trimestre de 2026. Con cifras desestacionalizadas registró un avance de 1.4 % a tasa trimestral y de 1.9 % a tasa anual, en términos reales, ligeramente menor al reportado con la estimación oportuna a finales de julio (1.5% y 2.1% respectivamente). Cabe comentar que se revisaron al alza los datos del primer trimestre, por lo que respecto al anterior cayó -0.3%, previamente reportado como de -0.6%.

De nueva cuenta, los datos se pueden leer con una mirada positiva, destacando que el incremento trimestral del 1.4% ha sido el mejor desde el primer trimestre de 2022, o una más pesimista poniendo el énfasis en que la variación anual de sólo 1.9%, que sigue siendo bastante baja. El spin que le dieron los medios dependía en buena medida de su línea editorial, unos destacando el fuerte repunte o estancamiento, según en caso.

También se difundió ese mismo día, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) de junio cayendo 0.1% en comparación a mayo, registrando una segunda disminución seguida de una reducción de 0.4% el mes anterior. Sin embargo, a pesar de ello la tendencia del IGAE sigue siendo favorable y de manera más franca en los sectores secundario y terciario.

En realidad, lo más interesante de las cifras del PIBT de abril-junio es el comportamiento tan diferenciado entre los sectores económicos. Al comparar con cifras originales la variación anual, el comercio al por mayor creció 11.3% (2.2% en el primer trimestre), en buena medida por acumulación de inventarios. Este sector está muy vinculado al dinamismo del sector externo y en buena medida refleja la compra de bienes importados, que son utilizados como insumos para las exportaciones o para incrementar la producción orientada al mercado interno, esto es, pudiera estar anticipando una reactivación relevante de la producción en los próximos meses. Las grandes comercializadoras están aprovechando la apreciación del tipo de cambio y la interrogante es qué tanto las importaciones están desplazando a los productores nacionales.

En contrapartida, el comercio al por menor creció apenas 0.9%, mismo porcentaje que en el primer trimestre, lo que resulta decepcionante, considerando que este sector se vería impulsado por el Mundial de futbol. Más preocupante, es el desempeño de Servicios de alojamiento temporal y de preparación de alimentos y bebidas, cuyo PIB cayó 2.6% continuando una racha de variaciones anuales negativas desde el tercer trimestre de 2024, esto es, prácticamente tres años consecutivos. Se esperaba que dicho evento contribuyera a romper esa racha negativa, pero no fue así. También queda la duda de que el valor agregado bruto aportado por el alojamiento no convencional no está bien contabilizado, lo mismo que la preparación de alimentos y bebidas del sector informal.

Me concentro en las actividades terciarias, acerca del desempeño de las secundarias ya lo comenté hace dos semanas. Las que más crecieron fueron Actividades legislativas, gubernamentales, de impartición de justicia y de organismos internacionales y extraterritoriales con un alza de 4.3% impulsada por el gasto público; Servicios de esparcimiento culturales y deportivos, y otros servicios recreativos (3.7%) a pesar de que tiene una base de comparación elevada, ya que en 2025 este sector creció en términos reales 11% como resultado del auge que han tenido conciertos y diversos eventos deportivos de diferente índole, y; Servicios de salud y de asistencia social (2.5%). Los demás sectores que reportaron crecimiento, fluctuaron entre 0.1% y 1.8%, esto es, bastante bajo.

Adicionalmente a los servicios de alojamiento y preparación de alimentos, el otro sector que cayó en el segundo trimestre fue el de Corporativos (-0.8%) extendiendo su racha negativa cuatro trimestres consecutivos reflejando cautela empresarial en un entorno de incertidumbre.

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público sigue apostando a un importante repunte en el segundo semestre, por lo que ha sostenido su pronóstico de crecimiento de 2.3% del PIB para 2026. Anticipo que los especialistas revisarán ligeramente al alza sus proyecciones, ya se han hecho anuncios al respecto, que se reflejarán más claramente en los próximos sondeos; en mi caso estimo sea de 1.2% pudiendo alcanzar 1.8%. Banco de México anunció ayer su estimación: 1.1%.

Sin embargo, más allá de estos altibajos coyunturales, no se percibe un escenario de reactivación económica importante en México y sólo se proyecta un leve repunte. En julio pasado, el FMI revisó a la baja las proyecciones para 2026 y 2027, lo mismo hizo Cepal a principios de mes. El 8 de septiembre se entregará a la Cámara de Diputados el Paquete Económico para el 2027 y con este los Criterios Generales de Política Económica. Desde 2024, no se han cumplido las metas de crecimiento económico.

Respecto a la política tributaria, está latente el temor en el sector privado de que, para avanzar en el proceso de consolidación fiscal, los esfuerzos de recaudación deriven en terrorismo afectando más al sector formal y alentando más la informalidad, siendo éste donde más ha crecido el empleo.

¿Por qué no crecemos? Porque estamos atrapados entre el neoliberalismo y el populismo. Un México bizarro de izquierda, pero aplicando políticas neoliberales, que sigue estancado en el nacionalismo revolucionario del siglo XX, fascinado con la Revolución cubana, pero que aspira al nivel de vida de los países capitalistas desarrollados. Gobierno que se abstiene en la condena a la dictadura nicaragüense de Daniel Ortega.

Adenda

1. Como ya lo hemos comentado antes y ayer Desbalance lo destacó, la inversión extranjera directa sube o baja dependiendo de si la comparación se hace con cifras originales o revisadas. Sin embargo, lo que se ha consolidado como tendencia es el bajo nivel de las nuevas inversiones.

2. La ocupación informal subió ligeramente en el segundo trimestre de 2026 comparada con el mismo periodo de 2025, esto es 55.1% vs 54.8%. Sin embargo, el alza en el sector informal fue muy marcada ya que pasó de 29% a 30.2%.

3. Otro aspecto que también llamó la atención de la ENOE fue que, en el desglose de la población ocupada por nivel de ingresos, el rubro de no especificado en el segundo trimestre de 2025 fue de 17.7%, pero en el correspondiente a 2026, de 8.7%.

4. En los trascendidos de Bajo Reserva ya se había advertido que Rubén Rocha Moya quería regresar al cargo. Envalentonado por la carta de Andy, se pasó de listo y su osadía le costó cara, porque quedó defenestrado y con riesgo de ser castigado. No es creíble la versión de que se lanzó por su cuenta sin el impulso de alguien más.

5. Ante los señalamientos del reportaje de El Universal sobre “El ecosistema político y empresarial de Andy López Beltrán” del martes pasado, ¿hará algo al respecto la autoridad o serán desechados por ser “mero golpeteo político”?

*Analista económico, catedrático de la EST-IPN y de la Universidad de la Libertad

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