La Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP) le echa la culpa al factor externo del decrecimiento en el primer trimestre al factor externo. Así lo expresó en el comunicado sobre los Informes sobre la Situación Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda Pública al Primer trimestre de 2026 difundido en la tarde del 30 de abril cuando todo el mundo andaba distraído con el puente. Señaló:
• “En el primer trimestre de 2026, la economía mexicana moderó su crecimiento, con una variación anual de 0.1%, principalmente como consecuencia de los cambios en la política comercial internacional, cuyos efectos se concentraron en los sectores más expuestos al comercio global y sus cadenas de proveeduría.”
Cabe aclarar varias cosas:
Primero, la variación anual fue del 0.2% y en realidad hubo un retroceso de la actividad económica, puesto que respecto al trimestre anterior el PIB cayó 0.8% con cifras ajustadas estacionalmente. Con las del Producto Interno Bruto Trimestral (PIBT) que se divulgarán el 22 de mayo, en el mejor de los casos el descenso sería trimestralmente de 0.5%. Esto es, no se moderó el crecimiento, la actividad económica cayó, a riesgo de ser calificado como traidor a la Patria por precisarlo.
Segundo, a pesar de la hostilidad de la administración Trump, las exportaciones crecieron de una manera impresionante en el primer trimestre, por lo que la afirmación del comunicado de la SHCP no se sostiene por los datos duros de los propios Informes. Esto es, gracias al favorable desempeño de las exportaciones, la caída del PIB se atenuó, pero no hay garantía de que el amortiguador externo siga funcionando a futuro.
Tercero, las autoridades con un discurso nacionalista le echan siempre la culpa al factor externo, cuando el problema es más bien interno: inseguridad, hostigamiento fiscal, desconfianza a invertir en México y que el crecimiento se sostiene más bien por el sector informal.
Ayer Inegi informó sobre el consumo privado y la inversión a febrero, las que cayeron mensualmente 0.5 y 0.8% respectivamente. En el primer caso, las encuestas de comercio y de servicios ya presagiaban este desempeño, por lo que no nos sorprende el anuncio; en el segundo, la caída de las importaciones de bienes de capital a pesar de la apreciación del tipo de cambio y de los resultados de la Encuesta Mensual de Opinión Empresarial (EMOE), entre otros indicadores de coyuntura ya advertían de ello.
Si consideramos el Indicador Oportuno del Consumo Privado de marzo difundido en abril pasado, éste cayó 1.1% en el primer trimestre respecto al cuarto de 2025. De nueva cuenta, las variaciones anuales atenúan la señal, puesto que creció 1.8% en variación anual, pero fue menor a la del cuarto trimestre (4%).
En el caso del Indicador Mensual de la Formación Bruta de Capital Fijo (IMFBCF). suponiendo un alza mensual de 0.9% en marzo, caería 1.3% respecto al trimestre anterior y 2.9% anualmente. Es un retroceso respecto al trimestre anterior, cuando ya había registrado un alza de 0.7% respecto al tercero de 2025.
Los empresarios no solo se niegan a invertir por la incertidumbre mundial por la renegociación del T-MEC, los efectos de la guerra en Medio Oriente, etc., sino que este gobierno no ha dejado de patear el pesebre. Gerardo Esquivel les pidió encarecidamente que dejaran de desalentar a la inversión. A la captura del poder Judicial y de la ampliación de motivos para la prisión preventiva oficiosa, le siguió la reforma a la Ley de Amparo, que le quitó un mecanismo de protección a los particulares de los abusos de autoridad, seguido de la autorización de la UIF a congelar cuentas sin necesidad de una autorización judicial y establecer el precedente de que el Poder Judicial puede reabrir casos que ya habían sido establecidos como cosa juzgada, por mencionar algunos aspectos.
Por más que quiera reactivarla el Plan México y cambien a funcionarios en la Secretaría de Economía, los planes mixtos de inversión no están atrayendo a los empresarios privados. Carlos Slim puede soportar pérdidas en el sector energético, para complacer a la actual administración, porque sus inversiones en otros más que compensan esos números rojos.
La falta de un estado de Derecho es lo que provoca que los inversionistas, especialmente los nacionales, no quieran invertir. La promesa de que cuentan con la buena voluntad y disposición del gobierno federal para favorecer un clima de negocios no es suficiente, porque dependen de la discrecionalidad del gobierno.
Es cierto, los inversionistas internacionales son pragmáticos, y no les interesa que haya gobiernos democráticos, mientras se le ofrezcan garantías a su inversión. Pero, un estado debilitado y rebasado por el crimen organizado no es un buen respaldo.
El tipo de cambio cerró en 17.24 ayer y el precio del petróleo cayó ante la expectativa de que el estrecho de Ormuz será reabierto pronto. Ayuda a reducir la inflación, pero afecta al sector exportador y al productor nacional. Los bienes importados crecieron 1.9% en febrero y 11.7% en variación anual.
ADENDA
1. José Ramón Cossío lo advierte con Carmen Aristegui. No detener a Rubén Rocha Moya de manera preventiva, puede generar un conflicto mayor con Estados Unidos (EU) en caso de que desaparezca o lo maten. Procesar a Rocha en México era la opción antes de que EU pidiera su deportación, aunque eso no era posible porque no había acusaciones de la Fiscalía General de la República. Ahora ya es demasiado tarde.
2. Hoy el anuncio de la inflación de abril en México, pero no influirá en que la Junta de Gobierno del banco central reduzca la tasa objetivo a un día a 6.50%. Al parecer, será la última baja en el año y podría revertirse más adelante, en caso de que repunte.
3. En 2022, los legisladores que votaron en contra de la reforma a la Ley Eléctrica fueron linchados por la 4T como traidores a la Patria. Ariadna Montiel, nueva presidenta de Morena, revive ese discurso totalitario.
4. El acuerdo aéreo entre EU y México quedó en stand-by. En este momento no hay interés de las líneas extranjeras para incrementar su frecuencia de viajes a nuestro país. No nos confundamos, el conflicto sigue latente.
Analista económico, catedrático de la EST-IPN y de la Universidad de la Libertad
Email: pabloail@yahoo.com.mx
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