Hace unos días, Enrique Quintana, director general de El Financiero nos narraba que Edgar Amador, titular de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) se quejaba de que los analistas habían revisado sus proyecciones a la baja, y esperaba que como en un pasado corregirían de nuevo al alza. La molestia del secretario era evidente ante la revisión de las proyecciones a la de diversos organismos internacionales y de especialistas del sector privado.
En un pasado reciente, el repunte que registró la actividad económica en el último trimestre de 2025, propició que las proyecciones de crecimiento para 2026 se ajustaran al alza; sin embargo, ocurrió lo contrario cuando el Producto Interno Bruto (PIB) se contrajo 0.6% en el primer trimestre respecto al último del año pasado.
Sin embargo, más allá de estas variaciones coyunturales, las previsiones de la SHCP han fallado en 2024 y 2025 si comparamos lo calculado por los Criterios Generales de Política Económica (CGPE) para estos años y el resultado observado. En 2024, 3% vs. 1.5%; en 2025, 2.5% vs. 0.5%. Cabe destacar que la comparación es con las cifras originales actualizadas en mayo pasado por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi). Algunos analistas erróneamente usan las cifras ajustadas estacionalmente para todo el año, que dicho de paso deberían ser iguales, pero por una extraña razón en México no lo son.
Para 2026, la SHCP proyectó 2.3%, misma estimación que mantuvo en los Pre-CGPE para 2027. Los especialistas del sector privado encuestados por Banco de México (Banxico) estiman 1.1%, mientras que en lo personal calculo un poco más abajo, 0.5%.
Esta polémica, volverá a resurgir porque con el anuncio del Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE) de Inegi, que permite contar estimaciones econométricas oportunas sobre la evolución del Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), habría indicios para un mejor crecimiento del PIB en el segundo trimestre (1.3% vs alza de 0.4% en el primero en variación anual), pero tampoco para echar las campanas al vuelo.
El IOAE estima un aumento anual de 1.1 % en el IGAE en mayo, precedido de un alza de 1.4% en abril. Las variaciones mensuales, ajustadas estacionalmente fueron de 1% en abril y de 0.0% en mayo, esto es, luego de un fuerte crecimiento en abril, en mayo se estancó.
Es oportuno recordar que el IOAE no considera al sector primario y que se trata de una estimación por lo que puede revisarse cuando se difunda el IGAE posteriormente, por lo que conviene tener cautela, máxime que en un pasado ha habido revisiones importantes a la baja y al alza.
El sector secundario creció en tasa anual en abril 1.8% impulsado por las exportaciones, aclarando que este caso ya se trata de un valor observado, procedente del Indicador Mensual de la Actividad Industrial (IMAI) difundido el jueves pasado. En mayo, se modera su crecimiento a 0.7% de acuerdo a los cálculos de Inegi. En contraste, el sector terciario mantiene un crecimiento anual de 1.7% en ambos meses.
En junio, el Mundial de Futbol tendrá un efecto diverso dependiendo del sector de actividad. Podría impulsar de manera relevante al sector terciario por el comercio y los servicios generado por un mayor consumo; pero, la actividad industrial se verá afectada por la interrupción de las actividades productivas en los días que juegue México o que se presenten partidos muy atractivos.
Tanto Banxico como el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) esperan un impacto moderado del Mundial, sumándose a lo que antes ya había planteado Deloitte, Moody´s entre otros organismos.
Los ingresos por turismo internacional (visitantes) en los primeros cuatro meses del año cayeron 0.4% a 13 mil 259 millones de dólares (md), comparado con el mismo periodo del año pasado. La caída fue generada porque el gasto de los turistas por vía aérea cayó 3.4% a 10 mil 843 md, ocasionado porque su afluencia disminuyó 3.6% a 8 millones 223 mil turistas, porque su gasto medio subió 0.2% en el periodo.
Diversos factores están afectando la llegada de turistas por vía aérea. Desde el encarecimiento de los precios de los pasajes ocasionados por el alza de la turbosina luego del inicio de la Guerra contra Irán, problemas de conectividad aérea acrecentados en la Ciudad de México, pasando por temores de inseguridad en México, que se han incrementado por los sucesos difundidos por la detención del “Mencho”, que ocasionaron que varios países difundieran alertas de viajes; pérdida de competitividad frente a otros destinos del Caribe, sin dejar de mencionar las extorsiones de la que son objeto los prestadores de servicios turísticos que contribuyen a encarecer los precios, que es un problema generalizado, como lo es también las crecientes protestas sociales. También hay aspectos regionales, como el incremento del sargazo en las playas de Quintana Roo, los elevados cobros de los taxis de algunos aeropuertos, entre otros que influyen en este resultado.
Si bien es cierto que el sector exportador mexicano resulta atractivo para los inversionistas nacionales y extranjeros porque la tasa arancelaria efectiva que ha impuesto Estados Unidos es de las más bajas, la incertidumbre por la renegociación del T-MEC y la desconfianza ocasionada por las reformas constitucionales y la falta de certeza jurídica, son factores que siguen pesando en el ánimo de los inversionistas y que se reflejan en el bajo nivel de las nuevas inversiones.
Un apunte final. En medio de la euforia mundialista la semana pasada Inegi informó que disminuyó 0.1% el Índice Global de Productividad Laboral de la Economía, en el periodo enero-marzo de 2026, a tasa trimestral. Pero lo más relevante es que se desplomó desde 2021 y se ha mantenido estancada desde entonces. Y luego nos preguntamos por qué no crecemos.
Adenda
1. La defensa del gobierno de Rubén Rocha Moya resulta grotesca. Exige pruebas y pretende descalificar y desacreditar a la diputada priísta Paola Garate Valenzuela que ha sido amenazada de muerte por denunciar la operación del narcotráfico en las elecciones de Sinaloa en 2021.
2. No nos extraña nada lo anterior si vemos como la presidenta que se burla de las madres buscadoras en sus protestas mundialistas por la escasa participación de personas o de una Secretaría de Gobernación que señala que va a investigar cómo financiaron sus viajes las madres.
3. El voto de los peruanos en el exterior terminará siendo determinante en la victoria de Keiko Fujimori de Fuerza Popular sobre Juntos por el Perú. Un desenlace similar se prevé en Colombia este domingo por el voto de castigo a Petro.
4. Kevin tenemos que hablar. La mayoría de los integrantes de la Fed se inclina a un alza de tasas de interés.
5. NYT y WSJ ven a Trump como perdedor en el acuerdo con Irán. No se vaya a desquitar con México.
*Analista económico, catedrático de la EST-IPN y de la Universidad de la Libertad
Email: pabloail@yahoo.com.mx
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