Eduardo Riveroll, director de promoción del Grupo Especializado en Futuro y Otros Derivados, advierte que “todo inversionista tiene que diversificar sus riesgos”

La calificación de un fondo está compuesta por una parte alfabética y otra numérica. La calidad se mide en niveles de sobresaliente a baja, mientras que la volatilidad se califica del uno al siete. La combinación dependerá de tus necesidades.

“El inversionista debe conocer su tamaño, es decir, qué necesidades tiene, qué tipo de inversión desea, si quiere tomar riesgos o no, así como el tiempo u horizonte de plazo que tomará”, aclara Riveroll.

A continuación, algunas “lecciones” básicas para conocer esta herramienta de medición y elegir así los fondos que mejor te convengan.

A nivel global

Para entender mejor los métodos para calificar los fondos de inversión, Eduardo Riveroll opta primero por explicar la medición a nivel global, esto es “la deuda colocada en los mercados internacionales”.

El experto comienza por mencionar a las calificadoras que afirma son “líderes en el mundo”, tal como Standard and Poor´s “la más grande”, Fitch Ratings “la más antigua”, así como Moody´s.

Todas ellas “toman en cuenta diversas variables” para evaluar “el riesgo de incumplimiento en la deuda que contemplan emitir en el mercado”. Se trata –explica el experto- de calificar en términos prácticos “qué país implica un mayor o un menor riesgo”.

Tanto Standard como Fitch califican con letras mayúsculas que van de 'AAA' y 'AA' hasta 'BBB', 'BB' y 'B', así como las más bajas que son 'CCC', 'CC', 'C' y 'D'. Las triples “son las que menor riesgo implican, pues se encuentran en mejores condiciones para pagar su deuda”. Adicionalmente, se coloca un signo + ó – si una triple es más o menos riesgosa.

Riveroll menciona que en América Latina, Chile está en 'A', México en 'BBB', Perú en 'BB+', Brasil en 'BB' y Argentina en 'B+'. El entrevistado recuerda que “Argentina en algún momento estuvo en D, cuando uno de sus cupones no los pudo pagar y se declaró en default”.

México

Standard and Poor´s, Fitch Ratings y Moody´s realizan una evaluación crediticia dentro del país tomando en cuenta diversos factores, ya sea políticos, si es deuda soberana, o bien financieros si es la deuda de una empresa.

“Al calificar colocan un mx a las letras -tal como el sufijo de Internet- para indicar que se trata de una calificación local, ya que no es lo mismo ser 'AAA' en México que a nivel global, así como no es lo mismo ganar la liga de futbol mexicana que ganar la Champions”, ejemplifica Eduardo Riveroll.

“Un inversionista tiene que diversificar sus riesgos dentro de la tabla: típicamente coloca la mayoría de sus inversiones de 'BBB-' hacia arriba, para diluir un poco el riesgo emisor, aunque también se va a ubicar por debajo de la línea, porque ahí es donde consigue las mejores tasas; un inversor con horizonte de largo plazo haría eso.”

En contraste, “un inversionista de muy corto de plazo, regularmente ubicaría una parte importante debajo de la línea, porque es donde más fluctuación de precios hay, es decir, lo más volátil está abajo”.

En fondos de inversión

La calificación de un fondo está compuesta por una parte alfabética y otra numérica, donde la letra califica la calidad crediticia en términos del riesgo emisor, mientras que el número evalúa la volatilidad, detalla Eduardo Riveroll.

La escala desde el nivel máximo al mínimo es 'AAA' (sobresaliente) 'AA', 'A', 'BBB', 'BB' y 'B' (Baja). Sobre qué tanto se ve afectado el rendimiento por el entorno global, la calificación va del uno al siete, donde uno es “extremadamente baja” y siete “muy alta”:

1: Extremadamente baja
2: Baja
3: Baja a moderada
4: Moderada
5: Moderada a alta
6: Alta
7: Muy alta.

Por ejemplo, cuando se compra deuda gubernamental (como Cetes) por lo regular la calidad es 'AAA'. Por otro lado, “en un fondo cerca del 7, los papeles que emite son bastante volátiles”, es decir, que “están sujetos a un riesgo de mercado mayor”.

Y propone otro ejemplo: un papel colocado por América Móvil 'AAA' en nivel 5 “tiene una calificación alta, aunque el instrumento está muy volátil, demasiado sujeto a cambios de tasas y por ello muy riesgoso”.

En cambio si ese mismo papel tuviera nivel 1 “quiere decir que aunque tiene un buen riesgo emisor, está sujeto a más probabilidades de fluctuación”.

Eduardo Riveroll advierte de las diferencias. “No es lo mismo una acción de América Móvil -que es muy volátil- contra una que lo es menos, como por ejemplo Telmex”.

El entrevistado aclara que estos ejemplos “son en término de deudas”. Recuerda que en renta variable se invierte en mercados especulativos con mayor riesgo, mientras que en cobertura se invierte en moneda extranjera, ya sea dólares o euros.

Para revisar las calificaciones de los fondos de inversión puedes consultar la página de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV): http://www.cnbv.gob.mx/.