De acuerdo con un comunicado emitido por Fitch, la baja de las calificaciones se da como resultado del anuncio por parte de Cemex de posponer indefinidamente su transacción en los mercados de capitales, así como el inicio de negociaciones con el grupo principal de bancos para renegociar su deuda bancaria para mejorar la liquidez de corto plazo y extender los vencimientos de deuda.

Las calificaciones de ‘B' y ‘BB-(mex)' reflejan el alto apalancamiento de la compañía, deterioro en condiciones económicas, débil liquidez y acceso limitado a mercados de capitales, informó la calificadora de riesgo.

Como contrapeso a estos riesgos está la consideración de soporte que la compañía ha recibido por parte del gobierno y sus acreedores bancarios.

A decir de Fitch, la observación negativa refleja los retos que la compañía enfrenta al buscar renegociar con bancos de forma que le permita cumplir con los vencimientos de deuda programados durante los próximos meses.

De tener éxito, el riesgo de la compañía se mantendría alto hasta que logre un acuerdo más amplio con los bancos que le permita extender el calendario de amortizaciones de una porción significativa de la deuda cuyo vencimiento está programado durante 2009, 2010 y 2011.

La observación negativa también incorpora la creciente volatilidad en el mercado durante las últimas semanas y la perspectiva de que la situación macroeconómica que enfrenta la compañía pudiera empeorar, resultando en una generación de EBITDAR inferior a la pronosticada por Fitch de 3.4 mil millones de dólares.

La deuda total ajustada de Cemex al 31 de diciembre de 2008 fue de 23 mil millones de dólares y contaba con caja e inversiones temporales por 993 millones de dólares.

La deuda ajustada incluye deuda total mas deuda perpetua mas arrendamientos operativos.

Durante el 2008 Cemex genero 4.6 mil millones de dólares de EBITDAR, resultando en una razon de deuda ajustada a EBITDAR de aproximadamente 5.0x.

Durante el 4to trimestre de 2008 el EBITDAR de la compañía bajo a 860 millones de dólares desde 1.35 mil millones en el trimestre anterior.

Tomando en cuenta la estacionalidad de los resultados, los números aun fueron sustancialmente más bajos a los que se tuvieron durante el cuarto trimestre del 2007, cuando Cemex genero 1.15 mil millones de dólares de EBITDAR.

La caída en EBITDAR fue provocada por fuertes bajas en los volúmenes de ventas y las devaluaciones del peso mexicano, el euro y la libra esterlina contra el dólar americano.

Los vencimientos de deuda de Cemex durante el segundo, tercer y cuarto trimestres de 2009 ascienden a 473 millones de dólares, 428 millones de dólares y 2.2 mil millones, respectivamente, de acuerdo con Fitch.

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