La televisora dio a conocer una carta enviada por su vicepresidente ejecutivo, Alfonso de Angoitia, a los nuevos socios de Univision, Umbrella Holdings, en la que declina participar en la fusión de la principal cadena estadounidense de habla hispana.

En esta misiva firmada el 30 de junio pasado, cuatro días después de que Univision aceptó la oferta de compra del grupo liderado por Providence Equity, y en el que está el magnate de los medios, Haim Saban, Televisa señala que también podría terminar el Acuerdo de Participación que firmaron hace 10 años Televisa, Venevisión y Jerrold Perenchio.

Según Ana Gabriela Ocejo, analista de Scotia Casa de Bolsa, este acuerdo de participación establece que si Televisa inicia en Estados Unidos cualquier nuevo negocio en el segmento de medios está obligada a ofrecer una participación de hasta 50% de éste a Univision, pero si la televisora mexicana vende sus acciones y deja de estar sujeta a este convenio, puede libremente iniciar acuerdos de inversión con terceros, sin la obligación de invitar a Univision.

Es por esto que la televisora aclaró que "en caso de no estar sujeto al Acuerdo de Participación, Televisa podrá iniciar nuevas oportunidades de negocio en el creciente mercado hispano en Estados Unidos relacionadas con su programación, entre otras cosas, sin tener que ofrecerle a Univision que participe en dichas oportunidades".

Buscará más socios

Según los analistas, Televisa no tendría que limitarse a las cadenas de habla hispana, sino a otras televisoras de EU debido a lo atractivo que es el mercado hispano en aquel país.

Ante esto, la empresa presidida por Emilio Azcárraga Jean le dice a Mark J. Masiello, director de Umbrella Holdings, en una carta divulgada, que "está preparada para discutir con usted la venta de sus acciones en Univision lo antes posible basado en el valor presente del precio por acción incluido en el Acuerdo de Fusión".

Se estima que la empresa recibirá poco más de mil 400 millones de dólares, como resultado de un pago de 36.25 dólares por acción, que fue el precio al que compró el nuevo grupo, y en el supuesto de que Televisa venda el total de sus acciones, incluyendo sus opciones o warrants.

Con esto Televisa tendría liquidez por más de 2 mil 500 millones de dólares, pero ante la limitada participación que podría tener en otras cadenas estadounidenses, debido a que se permite un máximo de 25% de inversión extranjera en medios en Estados Unidos, es posible que estos recursos adicionales se dirijan hacia los accionistas, consideró Ocejo.

Por otra parte, el acuerdo de programación está vigente en tanto las autoridades judiciales no emitan un fallo en favor de la solicitud de Televisa de terminar este convenio, por lo que la mexicana tendrá que seguir suministrando programas a Univision.

Esto significa que persiste la cláusula de exclusividad sobre estos contenidos, por lo que aun cuando Televisa venda sus acciones, tiene que seguir cumpliendo con este contrato y no puede vender estos programas a otra cadena estadounidense, advirtió la analista.

De acuerdo con un reporte de Banamex Casa de Bolsa, Televisa podría adquirir Univision en cuatro o cinco años a un múltiplo más bajo que el actual, una vez que los fondos de inversión en capital privado comiencen a buscar oportunidades para vender sus participaciones.

Tanto esta firma como otros analistas coincidieron en que la televisora mexicana podría renegociar nuevos términos del acuerdo de programación con los nuevos socios.