La opción de los reguladores estadounidenses de no involucrarse se podría comparar con la decisión de los árbitros en un juego de futbol de quedarse sentados en la banca. La falta de supervisión regulatoria y de reacción a los acontecimientos del mercado subraya la importancia de contar con un marco de reglas proactivo. No hay duda de que el banco central de EU estaba al tanto de los procesos del mercado, pero sus acciones al enfrentar los aspectos políticos de dichos procesos resultaron equivocadas y costosas.

¿Qué significa esto en relación con el compromiso de México en materia de vivienda? Las autoridades deben reafirmar ese compromiso y capitalizar los avances de los últimos años. Deben reconocer las interdependencias críticas que median entre los procesos del mercado y promover un sistema que beneficie tanto a inversionistas como a interesados en poseer una vivienda. Es imperativo contar con instituciones confiables que se apoyen en una regulación proactiva, en la transparencia del mercado y en una información sólida.

México podrá atraer a los inversionistas globales y expandir su mercado de vivienda si logra alinear las prácticas del mercado con los objetivos de los inversionistas. Al hacerlo, es preciso mantener un flujo de información clara y exacta sobre el ambiente de inversión y un compromiso con la estabilidad y la predecibilidad del mercado. La confianza en las instituciones se consolidará al distinguir los aspectos del mercado que son controlables de los que no lo son. En la medida en que los agentes manejen mejor los aspectos controlables, el sector del financiamiento de la vivienda en México será visto como una federación de instituciones confiables. Con ello no sólo mejorarán el flujo de capital y la liquidez sino que se logrará también un financiamiento sostenido de largo plazo.

Un mercado secundario con reconocimiento a nivel nacional será la clave para que continúe el éxito del sector hipotecario mexicano. Esto mantendrá bajos los costos de los bonos de México y asegurará un financiamiento óptimo para los futuros propietarios de vivienda.

Se requiere una colaboración estrecha entre los participantes para establecer los parámetros operativos de los mercados secundarios. La banca de inversión podrá ver con cierta suspicacia las intenciones de los agentes, pero deberán prevalecer las necesidades del mercado y de los inversionistas. Al establecer parámetros que incluyan un código de prácticas para el funcionamiento del mercado, México formalizará un sistema que garantice la participación sostenida de los inversionistas.

El financiamiento de vivienda a largo plazo constituye un elemento crítico en estos momentos. Haciendo a un lado la política, México debe demostrar a los inversionistas en todo el mundo, en primer lugar, que la vivienda es un compromiso nacional que llegó para quedarse por muchas generaciones, y en segundo, que se tratará con respeto y atención a todos los participantes en el mercado para lograr los resultados que el país se ha propuesto. Al actuar de esta forma, las autoridades evitarán caer en la situación censurable de conocer bien los hechos y resultados pero manejarlos mal políticamente.

J. Kevin Fisher es presidente del Dartmouth Research and Consulting/DRC México, SA

José Treviño es socio de Americompass, SC