* Banamex y grupos de Chihuahua, NL y DF contraofertarán por Aeroméxico; con deuda financiera los Saba ofrecen 300 mdd y sume capitalización; gravarán grandes compra-ventas en bolsa; FCH en APEC

EN LOS ULTIMOS días, como es público, Mexicana que dirige Manuel Borja Chico regresó a la mesa de negociaciones con ASSA de Francisco Villarreal para tratar de llegar a un acuerdo en torno al sacrificio que deberán hacer sus sobrecargos para contribuir a mejorar la difícil situación que enfrenta esa aerolínea.

Aunque la JFCA emitió un fallo solicitando a ese sindicato un recorte a su contrato por 25.1 millones de dólares, para la aerolínea el mejor escenario es el poder cerrar ese expediente lo más pronto posible, máxime que los sobrecargos han amagado con ampararse.

Por si fuera poco esta semana ASPA de Dennis Lazarus, y que en octubre pasado concedió una reducción a su contrato por 50 millones de dólares, ha iniciado críticas a Mexicana por incumplir compromisos de inversión establecidos para ensanchar su accionar.

La verdad es que la coyuntura para esa, una de las 2 aerolíneas troncales del país, no ha sido nada favorable este año.

Al igual que Aeroméxico durante el primer semestre se tuvieron pérdidas como consecuencia del nivel promedio de 70 dólares que ha mantenido el petróleo y de la voraz competencia de las líneas de bajo costo que tienen el 27 por ciento del mercado.

Es más, la temporada de verano estuvo por debajo de las previsiones puesto que las tarifas se han apretado ostensiblemente.

En el ínter la aerolínea ha implementado desde el 2006 un programa de redefinición a concluir a principios del 2009, que incluye la maximización de ingresos, la reducción del costo operativo, en el que lo laboral representa 30 por ciento, y el apuntalamiento del servicio conforme a lo que busca la clientela de una aerolínea cuyo atractivo no es sólo la tarifa.

Este año Mexicana que preside Gastón Azcárraga invertirá unos 40 millones de dólares para apuntalar sistemas y tecnología: desde boletos electrónicos, reservaciones, manejo de la información de la empresa con un nuevo ERP y hasta la mejora de los asientos de sus A-320, entretenimiento a bordo, así como una renovada página web.

Con la llegada de Borja Chico se inició un plan a 100 días para avanzar lo más pronto posible en esas tareas, sin las cuales la compañía difícilmente podrá crecer en nuevas rutas, que es la aspiración de los pilotos, a riesgo de resultados contraproducentes.

Los tiempos son cada vez más importantes considerando la velocidad con la que avanza la competencia.

Si hoy se tomará una fotografía del balance de Mexicana con obligaciones de un lado y activos del otro, la aerolínea tiene un capital negativo de 180 millones de dólares.

Además la compañía no ha pagado un solo dividendo desde 1990.

Como quiera la exigencia de los pilotos va en línea con la visión de los accionistas y el equipo directivo, puesto que le puedo adelantar que ahora mismo se prepara una operación en el mercado para apuntalar su balance y las inversiones previstas.

El mandato lo recibió el Credit Suisse de Héctor Grisi y se trata de bursatilizar cuentas por cobrar por unos 150 millones de dólares.

Se sabe que todo está listo para iniciar un “due diligence”, pero la transacción estará supeditada al comportamiento que muestren los mercados, dada la volatilidad y selectividad que lógicamente mostrarán los inversionistas.

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Y LA NOVEDAD es que Aeroméxico podría recibir una segunda oferta de compra no solicitada antes del próximo 18 de septiembre, que es cuando vence la que recién pusieron en la mesa Alberto Saba Raffoul y Moisés Saba Masri y de la que le adelanté hace unos días. Lo que sucede es que la intención del grupo que hay alrededor de Banamex que preside Manuel Medina Mora sigue viva, contra lo que se podía esperar dada la poca información reciente en torno a la misma. Como le platiqué en su momento, en este grupo participarían hombres de negocios de diversas partes del país. Hoy le precisó que hay de Chihuahua, NL y el DF y que es encabezado por José Luis Barraza, ex presidente del CCE. No están como le había comentado, ni Roberto Hernández ni Alfredo Harp, pero no se puede descartar el nombre del regiomontano Dionisio Garza Medina. En todos los casos participarán como personas físicas. Banamex que ha realizado los análisis técnicos para la propuesta, también quedará como socio, si es que al final se deciden. Lo interesante es que este grupo se mantiene en la línea de fuego. Así que considérelo.

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POR CIERTO QUE ayer ya se difundieron los términos de la oferta de Alberto Saba Raffoul y Moisés Saba Masri con 1.10 pesos por acción debajo de los 2.25 pesos en los que estaba este martes y muy en línea con la cotización promedio del 2006 de 1.30 pesos, antes de que iniciara una etapa especulativa de una emisora concentrada en pocas manos. La propuesta es de poco menos de 100 millones de pesos vs los 150 millones que en su momento se pagaron por Mexicana. Claro que hay que considerar que entonces la posición de las ABC no era tan firme. Además Aeroméxico ha perdido mercado, su caja se ha reducido, las tarifas han caído y tampoco cuenta con las ventajas fiscales de entonces. Al junio la aerolínea registró pérdidas por mil 174 millones de pesos y reportó un pasivo de 10 mil 840 millones de pesos, de los cuales 2 mil 390 millones son deuda financiera. Todo esto lo asumirá el grupo que se quede con la aerolínea. Sólo considerando este último tramo la oferta llegaría a unos 300 millones de dólares. También se prevé una capitalización a determinar por el equipo de asesores de los Saba, entre los que están Haynes & Boone que dirige Antonio Franck y GBM de Alonso de Garay y Fernando Ramos.

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ENTRE LAS PROPUESTAS de última hora que vendrían en la miscelánea fiscal de este año, que para nada una reforma, considere un impuesto a las transacciones bursátiles. Afortunadamente no para todas, sino sólo para aquellas grandes compra-ventas que se realizan en el mercado. La iniciativa no era parte del paquete de la SHCP de Agustín Carstens y sería la expresión de las críticas de campaña que hubo entorno a operaciones relacionadas con el cambio de control de algunos bancos.

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COMO SE SABE, el presidente Felipe Calderón realizará en los primeros días de septiembre una visita de Estado a Nueva Zelanda y la India. En el ínter también estará en Sydney en la Cumbre de Líderes de la APEC, programada para el 8 y 9 de septiembre en donde uno de los temas será el cambio climático y sus consecuencias económicas. Como sucede, previamente se reúne el grupo de asesores ABAC. En esta ocasión participarán Ricardo Charvel de Cemex, Juan Sánchez Navarro Redo de Modelo y Julio Millán, cabeza de Coraza Corporación Azteca.