Es todavía muy posible que la industria del país vecino acabe el año por encima de 3% de crecimiento, lo que nos permite pensar que por ahí puede estar nuestra meta. Como sabemos, la relación entre las industrias de México y Estados Unidos es muy cercana, y se mueven de manera muy parecida

Desde fines del año pasado comentamos en este espacio que las estimaciones de crecimiento para México se veían optimistas. Decíamos entonces que el pico de crecimiento se había alcanzado hacia mediados de año en nuestro país y hacia septiembre en Estados Unidos, y veíamos un proceso de caída para los primeros meses del año. Cuando revisamos los Criterios Generales de Política Económica, además, concluíamos que la estimación de un crecimiento de 3.6% en la economía nacional obligaba a un segundo semestre demasiado bueno para este año.

Cuando los primeros datos para 2007 aparecieron hacia mediados de febrero, y sobre todo en marzo, cuando se confirmó que la industria estaba estancada, la mayoría de los analistas empezó a corregir a la baja su estimación original, y hace poco también el Banco de México modificó la suya, y ahora ya no se espera crecer 3.6%, sino más bien cerca del 3%, tal vez un par de décimas más.

En esta semana tendremos los primeros datos del segundo trimestre, los que corresponden a la industria. Lo más seguro es que ya aparezca un leve crecimiento, en comparación con abril del año pasado, incluso considerando que en este año la Semana Santa se llevó más días de este mes. Para mayo, la información que tenemos hoy es sólo la que publica el instituto de administradores de compras de Estados Unidos, que apunta a un crecimiento en la industria de ese país, que posiblemente lo coloque, en términos anuales, entre 2% y 2.5%. De ser así, será más claro que el piso se alcanzó en febrero o marzo, y que en el resto del año se puede esperar una recuperación, aunque no demasiado rápida.

Es todavía muy posible que la industria del país vecino acabe el año por encima del 3% de crecimiento, lo que nos permite pensar que por ahí puede estar nuestra meta. Como sabemos, la relación entre las industrias de México y Estados Unidos es muy cercana, y se mueven de manera muy parecida.

Sin embargo, aunque éste es el escenario lógico, hay un par de cosas que pueden ocurrir y modificar significativamente el resultado. El escenario peligroso es una recesión en Estados Unidos, producto de un fuerte deterioro del consumo, a su vez resultado de los problemas en el mercado inmobiliario. Ya hemos platicado del tema en diversas ocasiones. La probabilidad de algo así parece reducirse mucho, y ya son pocos los analistas internacionales que esperan una recesión en el país vecino para este año. No cabe duda de que siempre pueden ocurrir malas cosas, pero en lo que se puede estimar, el fantasma de una caída económica se aleja, y sólo un alza en las tasas de interés podría traerlo de regreso. Un alza importante, claro.

Por el lado del escenario bueno, existe la posibilidad de que México logre avanzar un poco más en el camino de las reformas. A la que ya se hizo en el ISSSTE, seguiría ahora una reforma fiscal, producto de largas negociaciones, y por lo mismo con muchas posibilidades de éxito. Si la reforma permite al gobierno federal obtener, digamos, cosa de tres o cuatro puntos porcentuales del PIB adicionales, en un periodo de un par de años, se abriría la puerta a una reforma energética importante, porque esto liberaría mucho a Pemex.

En un escenario como el que le comento, México se vuelve mucho más atractivo para invertir, y esto podría llevar a un crecimiento mayor a 3% que hemos comentado, aunque su mayor impacto sería en el 2008.

Como puede usted ver, el crecimiento base de México puede ser, con suerte, de 3%, pero si a esa base le sumamos un cambio de expectativas, las cosas mejoran.

En estos días podremos confirmar tanto las cifras del crecimiento actual como las posibilidades de éxito de la reforma fiscal.

macario@macarios.com.mx