Nombres, nombres y... nombres

*Comercial Mexicana nada con Cencosud y en solitario; crece lista de grandes con amparos vs IETU; pese a desplome bursátil BMV insistirá en marzo-abril; sondean con CIE para su grupo de radio en Argentina

DESDE EL AÑO pasado gradualmente comenzaron a cambiar las condiciones financieras del mercado hipotecario de nuestro país como resultado de la crisis que vive ese negocio en EU por los créditos de riesgo o subprime.

De entrada el costo del fondeo se encareció poco a poco hasta llegar a un alza de los 70 puntos base con el consecuente impacto en los márgenes de instituciones financieras, básicamente sofoles, y desarrolladoras.

Más grave aún, las renovaciones de esas líneas baratas y sin garantías que se ofrecían como “pan caliente” en el contexto del boom hipotecario que se ha dado en México, se ha complicado, no sólo por el costo sino por los plazos cada vez más estrechos.

De ahí la problemática de vencimientos por unos 15 mil millones de pesos que traen en un corto plazo sofoles como Su Casita de José Manuel Agudo, las regiomontanas Metrofinanciera de Armando Guzmán y Patrimonio de Ignacio Farías. También incluya a Crédito Inmobiliario de Gerardo Sierra.

Esas líneas están vinculadas a créditos puente que es un negocio que han atacado preferentemente las sofoles y no tanto los bancos más orientados a operaciones individualizadas.

Para aprovechar un mercado hipotecario en el que en 2006 se vendieron más de 757 mil viviendas y en 2007 unas 730 mil unidades, constructoras pequeñas y medianas han acudido al crédito puente por los plazos que se abren para poder comercializar.

Claro que ahora mismo también resulta más complicado acceder a esos financiamientos puesto que las propias instituciones financieras exigen un mayor grado de avance de los desarrollos.

Como le platicaba ayer al arrancar el 2008 y más allá de los esfuerzos de Conavi que lleva Carlos Gutiérrez, hay también cierta sobreoferta en algunos segmentos, como vivienda media y determinadas ciudades sobre todo en el norte del país.

De ahí que el impacto de la crisis subprime en el mercado hipotecario no sea un tema de futuro, sino que de inmediato se dejó sentir.

Habrá que ver la magnitud de la recesión de EU, lo prolongado de ésta y las repercusiones que a su vez traerá para la dinámica productiva del país y la generación de empleos.

Aunque no se ha modificado el escenario de bursatilizaciones por 85 mil millones de pesos que trae Infonavit de Víctor Borrás, Fovissste de Manuel Pérez Cárdenas, bancos y sofoles, se ve complicado el poder mantener el ritmo proyectado.

Por lo pronto lo más apremiante está en resolver los vencimientos de corto plazo que enfrentan las sofoles, para lo cual algunas de ellas han gestionado mecanismos de liquidez temporal con la SHF.

La buena noticia es que la institución de desarrollo que lleva Javier Gavito está lista para proveer la liquidez necesaria, conforme a una de sus funciones en circunstancias como las actuales.

De paso se aprovechará para reordenar el mercado, ya que debido a las complicaciones para renovar los créditos puente, en las sofoles hay un desbalance en los plazos y condiciones del fondeo con respecto al activo.

Una fórmula analizada serían líneas de almacenamiento para colocar en fideicomisos los créditos emproblemados en condiciones más favorables, para bursatilizarlos en el mediano plazo.

También se otorgarán líneas de financiamiento tradicionales de la SHF, aprovechando su balance sólido.

El punto será atajar la problemática de liquidez sobre todo en el primer semestre, ya que para el segundo tramo del año los compromisos son por otros 5 mil millones de pesos.

La SHF comenzó ya a comunicar lo anterior a las sofoles.

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EN EFECTO HORST Paulmann, que es el mandamás de la firma comercial chilena Cencosud no ha bajado la guardia para tratar de llegar a México y de esta forma continuar su expansión por el continente. Fue en ese contexto que se entrevistó con Carlos González Nova y su hijo Carlos González Zabalegui de Comercial Mexicana para tratar de llegar a alguna alianza. Sin embargo le puedo adelantar que no cuajó nada y que por lo pronto la firma de autoservicio mexicana caminará en solitario. Según esto tras de lo de Gigante de Ángel Losada, otras compañías se han acercado a Comerci con propuestas variadas, pero igual sin ningún resultado.

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LE COMENTABA DEL auténtico enjambre de amparos que se prepara contra el IETU por parte de la iniciativa privada, no sólo de pequeñas y medianas empresas industriales y comerciales, sino de grandes compañías como Televisa de Emilio Azcárraga, Telmex de Carlos Slim, Coppel de Enrique Coppel, Protexa de Humberto Lobo. Sume también a Cemex de Lorenzo Zambrano, FEMSA de José Antonio Fernández El Diablo, Modelo de Carlos Fernández, Vitro de Federico Sada González, Grupo Viz de Jesús Vizcarra, por citar algunos. Se habla de unos 30 mil recursos al menos. Entre los temas que se cuestionarán será la metodología que se aplicó al gravamen por parte de la SHCP que lleva Agustín Carstens. Se cree que en los ajustes que se hicieron a la propuesta original de Fernando Sánchez Ugarte se podrán aprovechar resquicios.

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Y EN TORNO a la multicomentada oferta de la BMV que preside Guillermo Prieto Treviño y que la semana pasada fue aprobada en su asamblea, digamos que ahora la pelota quedará del lado del UBS que encabeza Jorge Silberstein y el BBVA-Bancomer de Héctor Rangel, quienes tendrán que ver la oportunidad para poder salir. El entorno no puede ser peor considerando que ha crecido la desconfianza por el futuro inmediato de la economía de EU, máxime el dato que ayer se conoció del Índice No Manufacturero y de los juicios de algunas corredurías que ya hablan enfáticamente de que la recesión estadounidense comenzó. Incluso a las bolsas que cotizan les ha comenzado a ir mal. En el caso del NYSE Euronet, pese a sus buenas ganancias al cuarto trimestre, ayer sus acciones se desplomaron. La intención de la BMV es salir entre marzo y abril, que parece un absurdo. El grueso se colocaría aquí y en NY bajo la regla 144-A. Será fundamentalmente primaria por unos 300 millones de dólares, ya que muy pocos socios buscarán salir. Los fondos servirán no sólo para liquidar la reorganización interna, sino también para invertir en sistemas, que buena falta le hace a esa compañía.

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AUNQUE NO HAY nada inminente algunos grupos radiofónicos argentinos han tenido contactos con CIE de Alejandro Soberón para adquirir sus 9 frecuencias radiofónicas de FM y AM entre las que está la más influyente que es Rock & Pop. Las gestiones derivaron tras la venta que en mayo del año pasado realizó CIE de su participación mayoritaria en el segmento de espectáculos en vivo en Brasil, Argentina y Chile, para quedarse sólo con 24 por ciento de Newco, una nueva entidad que se formó. Así que suena lógico que pudiera desprenderse de su negocio de radio. Por lo que hasta ahora sólo se han escuchado las propuestas.

aguilaralberto@prodigy.net.mx